Estados Unidos: con el PIB al alza, el debate vuelve a caer sobre la inflación

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Pocas cosas que he escrito en los últimos años han generado tanto correo de odio como un boletín relativamente discreto y algo nerd que publiqué justo antes de la publicación de los datos sobre el producto interno bruto para el segundo trimestre de 2022. En ese boletín, explicó por qué, a pesar de la gran cantidad de información errónea en los medios de comunicación, una recesión no se define como dos cuartos de disminución del PIB y es poco probable que la primera mitad de 2022 cumpla con los criterios multidimensionales reales utilizados por el comité que determina (después del hecho) si ha comenzado una recesión.

La razón de esos mensajes fue, por supuesto, que los republicanos estaban ansiosos por declarar una "recesión de Biden" y acusaron falsamente a la administración de un doble rasero cuando dijo que, de hecho, no estábamos en una recesión.

Bueno, el informe avanzado del PIB para el tercer trimestre de 2022 mostró por qué una predicción de recesión basada en dos trimestres de datos un tanto extraños habría sido incorrecta. El crecimiento económico se ha recuperado, hasta el 2,6 % a una tasa anual, lo que ha vuelto a poner el PIB en línea con un fuerte crecimiento del empleo, que ha continuado durante todo el año. ¿De verdad quiere decir que estuvimos en recesión de enero a junio pero que nos hemos recuperado milagrosamente?

Pronto escribiré más sobre la rareza de las cifras económicas recientes, incluida la extraña desconexión entre los empleos y el PIB. Por ahora, baste decir que no estuvimos en una recesión a principios de este año y no estamos en una recesión ahora, aunque podríamos encontrarnos en una en el futuro a medida que surjan los efectos retardados del aumento de las tasas de interés.

Sin embargo, políticamente, puede que no importe mucho, porque los republicanos han renunciado en gran medida a la historia de la recesión. En cambio, sus ataques económicos, tanto en los debates como en los anuncios de campaña, se han centrado abrumadoramente en la inflación, especialmente en los precios de la gasolina.

Por lo tanto, parece importante señalar que el Partido Republicano no tiene un plan para combatir la inflación. En realidad, no tiene ningún plan económico coherente en absoluto. Pero en la medida en que los republicanos han expuesto lo que intentarán hacer si ganan las elecciones intermedias, sus políticas empeorarían la inflación, no la mejorarían.

Cuando se les presiona sobre cómo, exactamente, reducirían la inflación, los republicanos a menudo recurren a alguna versión de "¡La gasolina costaba solo $ 2 por galón cuando Trump dejó el cargo!" Así que hablemos de esa comparación.

Primero, es notable cómo la derecha ha reinventado enero de 2021 como un momento dorado para Estados Unidos. En ese momento, alrededor de 20.000 estadounidenses morían de COVID cada semana; todavía había 9 millones de puestos de trabajo menos que antes de la pandemia. De hecho, el estado aún deprimido de las principales economías, incluida la de Estados Unidos, fue la razón principal por la que los precios mundiales del petróleo eran inusualmente bajos, lo que a su vez fue la razón principal por la que la gasolina era barata.

Una mejor comparación sería con 2019, el año anterior a la pandemia, cuando la gasolina promediaba $2.60 por galón. Tengan en cuenta que los salarios promedio han aumentado alrededor del 15 % en los últimos tres años, por lo que la gasolina sería tan asequible ahora como lo fue en 2019 si su precio promedio actual fuera de $2.99. A partir del pasado miércoles, fue de $ 3,75. Así que sí, la gasolina se ha vuelto menos asequible, pero no tanto como afirman los republicanos.

Y a pesar de la retórica republicana, las políticas de la administración de Biden han tenido poco impacto en los precios de la gasolina, que han sido impulsados por eventos que afectaron a los mercados mundiales, en particular, la invasión rusa de Ucrania, y en cierta medida por cuellos de botella en la refinación, que empeoró durante varias semanas a partir de mediados de septiembre, pero han disminuido de nuevo.

Entonces, ¿cuál es el plan republicano para bajar los precios de la gasolina? no hay uno

¿Qué pasa con la inflación en general? Se puede argumentar que el gran gasto deficitario a principios de la presidencia de Biden alimentó la inflación (aunque tuvo poco efecto en los precios políticamente más destacados, para la energía y los alimentos, que se han disparado en todo el mundo).

Sin embargo, si le preocupa el impacto inflacionario de los déficits presupuestarios, debe saber que casi la única idea concreta de política económica que escuchamos de los republicanos es que quieren extender los recortes de impuestos de Trump, lo que... aumentaría sustancialmente el déficit.

Es cierto que muchos republicanos se adhieren a una ideología económica que no considera que los déficits causados por los recortes de impuestos sean un problema, ya sea porque creen, a pesar de toda la evidencia, que los recortes de impuestos de alguna manera se pagan por sí mismos, o porque creen que el gasto público, no los déficit per se, es lo que causa los problemas.

Pero si cree que reducir los impuestos sin ningún plan plausible para compensar los recortes de gastos no es un problema, incluso en tiempos de inflación, los mercados no están de acuerdo. Miren lo que sucedió con la libra y las tasas de interés británicas después de que Liz Truss, la primera ministra rápidamente destituida, anunciara un plan económico que, en términos generales, se parece mucho a lo que los republicanos están proponiendo aquí.

La conclusión es que, si bien la estrategia electoral del Partido Republicano se trata de culpar a la administración Biden por la inflación, el Partido Republicano en realidad no tiene ningún plan para reducir la inflación. En la medida en que tenga un plan económico, empeoraría la inflación.